发表时间：2023-12-29 20:28:31 来源：车载视频LVDS
在过去一年中，虽然历经疫情起伏、地理政治学动荡、中国整体经济稳步的增长放缓等因素影响，中国汽车行业依然投资并购热度不减，利好政策持续落地。经统计，2022年共有40余个国家层面提案保障汽车行业稳固发展。2022年出炉的最新政策中包含系列举措意在提振消费者信心、加速行业商业化闭环、守护车辆运行安全等方面。同时，从国家层面的中长期规划及目标来看，汽车行业将从低碳环保、创新发展、基础设施建设等政策导向中受惠。在政策的有力引导下，中国汽车行业将延续蒸蒸日上的上升劲头，并将极大可能地促进汽车行业加速经济复苏。
普华永道中国内地及香港地区汽车行业主管合伙人金军表示：“历经重重挑战，技术创新既是汽车行业一贯坚持的发展路线，也是投资逻辑中不变的立足之点。守得云开见月明，伴随以矿产资源为代表的大宗原材料价格趋于稳定，核心汽车零部件国产替代加速助推供应链韧性重塑，以及稳增长、促消费系列政策密集出台等利好因素，汽车行业未来可期。”
普华永道中国内地及香港地区汽车行业交易服务主管合伙人路谷春表示：“尽管在过去一年中，汽车行业的发展面临着多重不确定性，但行业内对技术变革的探索却从未停止。电动化、智能化等相关的增量零部件作为引领汽车行业创新的主旋律，为并购交易贡献了有生力量；集成化、一体化、轻量化等技术路径驱动交易焕发新能。在经济下降带来的压力加大的背景下，中国汽车行业顺势而为，加速并购整合、有望再掀出海浪潮，整体趋势有望长期向好。”
汽车行业2022年并购交易金额超3,714亿元，交易数量为666宗，相较上年涨幅分别达到1%及22%。统计期间内交易数量保持连年增长，交易规模稳中有进，投资活力趋于增强。汽车零部件成为最吸金赛道，获得投资总量可观。
2022年汽车零部件完成交易数量460宗，相较上年明显地增长。电动化、智能化、网联化、轻量化作为汽车行业转型的发展核心已经渗透到投资策略中，萦绕于此的并购交易层出不穷。
2022年整车制造环节完成交易数量68宗，贡献交易金额1,366亿元。其中超百亿交易达到5笔，从投资领域来看，新能源汽车早期融资加快，极大推动了汽车行业整体并购交易水平。
2022年后市场服务领域受宏观环境影响，并购交易有所降温，相较上年交易金额缩减42%。伴随新能源和智能汽车的蓬勃发展，必将助力下游服务形成新增长点，驱动投资复苏加速。
2022年汽车行业超百亿的巨型交易数量相较上年增长40%，主要集中于产业转型升级下，电池系统、新能源汽车吸引长期资金市场持续加码，贡献交易金额超1,469亿元。
注：交易量级划分依据交易金额：巨型交易（100亿元及以上）、大型交易（10亿元至100亿元）、中型交易（1亿元至10亿元）、小型交易（1亿元以下）
2022年超百亿的巨型交易平均交易规模已达210亿元，相较上年巨型交易平均交易规模135亿元增长达56%，这中间还包括电池巨头宁德时代300750）定向增发450亿元，用于其锂电池生产基地建设及储能锂电池的研发与扩产。
百亿元以下各量级交易平均额体现不同程度的下降，尤以大型交易最明显，主要体现为产业投资者对待大型交易的投资态度更为审慎，战略投资或收购形式的交易规模大幅下跌。
统计期间内战略投资或收购阶段投资相较其他轮次在规模及数量上均占有最大比重，在整体并购交易中起到主导作用，表明产业内头部公司成熟度渐强，释放资金加快重组转型和投资组合优化节奏。
从细分领域来看，整车制造赛道因产业背景更为深厚，其企业竞争力及成长性较强，更易赢得早期投资。
统计期间内汽车行业并购活动以国内交易为主导形式，数量占比接近94%，金额占比在2022年锐减至78%，系入境交易增势明显导致；
2022年入境交易金额突现大幅度增长，大多分布在在整车制造赛道。如荷兰宝马响应我国取消外资股比限制，增持华晨宝马25%股权；亿咖通成功通过SPAC1方式登录纳斯达克等；
注：SPAC指特殊目的收购公司；2022年5月26日，亿咖通和美国特殊目的收购公司Cova Acquisition Corp.签署合并协议，拟通过SPAC形式在纳斯达克挂牌上市，并于2022年12月21日完成合并
注：对于投资人所处行业的判断主要是基于领投机构的交易驱动因素；其中，金融业范围有私募股权基金、投资银行、保险、汽车行业内公司旗下的私募股权投资平台等，最终投资人可能包括深创投、摩根大通、人保资本、蔚来资本等
1.汽车：以车企为出发点，向无人驾驶等技术端、销售及出行等服务端辐射，加强纵向一体化布局。车企累积的优势资源与初创公司的技术实力、创新的商业模式相匹配，上下游齐延伸产业价值链，如广汽参股无人驾驶系统研发商文远知行；上汽投资互联网出行服务平台享道出行。
2.统计期间内汽车行业活跃投资人以中金、诺德基金、深创投、瑞银集团为代表的财务投资人为主，其投资方向主要围绕新能源展开，涵盖电池系统、电控系统、充电设备研发商及新势力；而上汽、蔚来等战略投资则集中在交易、出行、金融等后市场服务领域，侧重对汽车全生命周期的价值挖掘。
2022年汽车行业新增21家上市企业，相较2021年的28家成功上市企业降幅为25%，随宏观环境负面影响的消除与回暖，以及消费潜力持续释放、创新驱动发展势头正劲，反弹或将指日可待。
2022年电动化汽车部件仍受资本看好，伴随固态电池潜力无限、钠离子电池加速技术攻关，受动力电池技术路线多元化发展和储能需求日益旺盛的市场现状加持，电池并购交易炙手可热。
传统汽车部件并购交易依旧活跃，交易数量相较上年跃升42%。从交易金额来看，2022年大宗原料价格持续走高、供应链面临重大挑战等多重坏因叠加，侵蚀传统零部件企业利润空间、并使其盈利能力不断承压，吸引资本支持有限。
智能化汽车部件交易数量相较上年上涨25%，而交易金额却不尽乐观。相较电动化部件，智能化部件价值增量不确定性更高，技术有待落地，投资人态度相较上年趋向审慎。
新势力扩张成就“吸金体质”：产能博弈、交付量比拼、产品迭代增速，新势力生存空间之战愈演愈烈，格局演变之机吸引资本趁热参与洗牌；同时中国企业出海步入常态化，造车新势力应势而动，主动出击加速布局东南亚等蓝海市场。广阔空间吸引投资进入，持续获得投资人青睐。
传统燃油车“大象转身”：面对碳中和目标，传统车企转型新能源已成定局；技术挑战、成本重压、渠道壁垒使其面临尾大不掉的困境，加快新能源领域的投资并购、完善业务布局成为优选。
以充电桩/换电站为核心驱动因素的汽车使用赛道冲破重重坏因，在2022年汽车后市场的交易逆势中实现正增长，涌现出的大型交易包括协鑫能科002015）在充换电产业链中脱颖而出，完成38亿元定向增发；能链智电合并瑞思教育成功登陆纳斯达克，成为“中国充电服务第一股”。
电池回收及利用赛道并购交易增长态势初萌，其规模化发展填补了电池全生命周期空白，助力能源自生产、充换电、梯次利用、拆解回收等环节间形成闭环。随新能源渗透率增速迅猛，利好政策持续加码，电池回收及利用或将黑马辈出，跑出黄金赛道。
汽车行业作为建设制造强国、交通强国的重要体现，一直以来得到各界关注。2022年围绕稳定汽车消费、取消流通环节限制、促进无人驾驶商业化落地等侧重点政策频出，引导行业潜力持续释放。
以电池系统为代表的电动化汽车部件、新能源汽车、充换电服务贯穿汽车全产业链上中下游，并购交易表现亮眼，备受资本青睐；未来电动化还将从降本、增值两方面极大可能地引领行业盈利水平持续提升。
蔚来首开美国、香港和新加坡三地上市先河，长城华冠、驰捷汽车紧随其后拟登陆拉斯达克，新能源汽车动作频频，反映赛道步入成熟期，预示推动行业淘汰赛升级。
“软件定义汽车”创造订阅服务、无人驾驶落地使利用Robotaxi、Robobus完成出行服务及运营收费成为可能。智能化颠覆了传统汽车价值链，并建立全新业态系统，进一步拓宽了盈利空间。
纵向并购多现于能源、材料行业公司投资电池企业和制造业公司投资汽车电子电器等零部件企业，横向并购主要发生在传统燃油车和汽车经销商领域，为寻求市场占有率扩大而发起的并购交易。整合节奏逐步加快，使得优势资源更加聚集。
一体化压铸技术为代表的汽车轻量化在满足低碳需求的同时，为整车制造环节减轻车身重量并增加续航里程、降造费用和简化生产的基本工艺流程提供切实可行的发展路线，将成为大势所趋，带领模具等传统汽车零部件实现快速增长。
高度集成部件，如三合一、多合一电驱动系统作为动力系统升级核心，重构汽车成本结构，对单车价值量产生重大影响。伴随市场渗透率持续提升，有望提升赛道吸金规模。
智能座舱领域明星产品如车载信息娱乐系统，与消费者交互程度更深，新车渗透率提升快，商业化落地可行性高，更易在智能化部件中脱颖而出。
商用车应用场景广泛，市场规模可观；能够有效针对人力资源及人力成本等行业痛点，市场接受度及客户付费意愿更高，或将保持投资活跃度及持续取得资本支持。
随车企、电池企业等中资主体出海进程加快，以缓解供应链压力、占领海外市场以及获得成本优势为考量因素的出境并购或将明显地增加；同时得益于智能化汽车部件蒸蒸日上的创新土壤，围绕汽车科技公司的入境并购有望成为热门话题。
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