民生证券：3月车市稳步增加 新势力销量继续提高

　　智通财经APP得悉，民生证券发布研报称，智能化奇点已来，自主技能输出孵化机会。智能化才能将成为车企竞赛的首要的要素。跟着特斯拉FSD使用率拐点闪现，自主新势力城市辅佐驾驭加速落地和小鹏敞开全新商业模式;该行判别智能驾驭正逐渐迎来技能、用户承受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局相对抢先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企。电动智能重塑次序，优质自主零部件供货商凭仗性价比和快速呼应才能取得更多配套，一起卡脖子技能借机完成0-1的打破，全球化进程加速，打破外资独占格式。主张重视：新势力产业链;智能化。

　　3月节后轿车商场转旺，方针助力轿车智能转型。乘联会开始计算本月狭义乘用车零售总商场规模约为185.0万辆左右，同比上一年增加9.1%，环比上月增加33.7%，其间新能源零售估计可达100万，浸透率回升至54.1%。3月5家样本新势力车企(不含小米)算计交给156,095辆，同比+61.0%，环比+34.5%。方针层面，国家组织3000亿元特别国债支撑消费品以旧换新，要点促进轿车等大宗消费。春节后轿车商场进入旺季，当地车展和新车发布活动频频，新能源车型层出不穷，全体车市增加态势杰出，新能源车浸透率稳步提高。

　　零跑：据公司发表，3月交给达37,095辆，同比+154.7%，环比+46.7%，该行判别，公司全体销量同比增加得益于C11和C10在20万以内的强势产品及性价比优势。跟着B系列新车在本年逐渐推出，销量有望继续提高。首要车型2月销量中，C10交给0.9万辆，占公司当月交给量36.3%;C11交给0.7万辆，占27.3%;C16交给0.5万辆，占20.4%。C系列销量占比明显提高，有望为零跑完成更好的盈余才能。新车方面，零跑B10敞开预售，10.98万元起。智驾方面，公司发布零跑LEAP 3.5技能，完成高阶智驾的舱驾一体集成。该行以为，零跑在国内商场性价比优势明显，海外商场凭借Stellantis品牌背书及途径优势，有望快速提高品牌海外认知度，迎来增加第二周期。

　　抱负：据公司发表，3月交给36,674辆，同比+26.5%，环比+39.6%，该行判别，因为补助方针利好中低端商场，2月高端商场全体增速的放缓，公司销量短期承压。公司首要车型2月销量中，L6交给1.3万辆，占公司当月交给量50.1%;L7交给0.6万辆，占22.0%。充电网络布局方面，到2025年3月28日，全国已有2,000座抱负超充站，建成超10,754根充电桩。充电网络补齐有望协助抱负在纯电新产品推出后从头取得成功。智驾方面，公司发布下一代无人驾驭架构MindVLA，宣告自研轿车操作系统「抱负星环OS」开源。新品方面，抱负MEGAUltra智驾焕新版敞开预订，预订价格52.98万元。该行以为，公司L系列销量安稳，2025年全体销量在纯电车型上市后仍有望从头取得高增速。

　　小鹏：据公司发表，3月交给33,205辆，同比+267.9%，环比+9.0%，该行判别，3月体现首要得益于：新车周期强势带来的高在手订单以及产能的提高。公司2月销量中，MONAM03交给1.5万辆，占公司当月交给量50.3%;P7+交给0.7万辆，占23.7%。充电网络布局方面，到2025年3月16日，全国已有超2,080座小鹏自营站，建成超10,900根充电桩，掩盖超420座城市。新车方面，2025款小鹏G6和小鹏G9敞开订货，25款小鹏G6价格17.68万起，25款小鹏G9价格24.88万起。

　　蔚来：据公司发表，3月交给15,039辆，同比+26.7%，环比+14.0%，因为产品周期较为老化，销量增速承压。首要车型2月销量中，ES6交给0.3万辆，占公司当月交给量35.2%;ET5T交给0.3万辆，占27.6%。充换电网络建造方面，到3月28日，蔚来已在全国建造换电站3,206座，充电桩25,818根，接入第三方充电桩超120万根。新车方面，3月29日ET9敞开全国交给。

　　小米：据公司发表，3月交给超29,000辆。小米新款SUVYU7估计于2025年年中上市，定位25-30万元等级。首要对标特斯拉model Y。产品将搭载96.3kWh或101.7kWh电池组，续航路程从675到820公里。该行以为，小米YU7上市后，将成为20-30万元价格带极存在竞赛力的产品之一，有望连续公司的出售势能。

　　端到端技能推动智驾才能腾跃，智驾平权为中心主线。小鹏和华为系为代表的车企2024年以来继续进行智驾的迭代及推行。小鹏国内首发量产的“端到端”大模型，此外，各家厂商均积极地推动智驾的遍及和推行，标配智驾年代已来。展望2025年，智驾技能进步有望下降智驾硬件门槛，将智驾应用在20万以内的干流商场中，以小鹏和比亚迪为首的车企有望经过平价智能化，在2025年对合资品牌构成进一步的差异化优势，并取得比例的提高。

　　危险提示：新车型销量没有抵达预期;车企新车型投进进展不达预期;智能化落地进展没有抵达预期。

• 上一篇: 轿车毛病码长安铃木 B1031
• 下一篇: 比亚迪智驾龙头收藏这3只（4月2日）