智能驾驶龙头华为、高通供应商机构持仓成长性极强的300496
发表时间：2024-05-23 10:07:02 来源：建模服务
近日，英伟达在GTC大会上发布新一代汽车芯片Thor，算力最高可达2000TOPS，是此前Orin芯片性能的8倍。本次Thor的推出，预示着智能驾驶又将登上新高度。
此外，3月18日举办的电动汽车百人论坛上，也表示我国5G基站的大规模覆盖和对5.5G技术的深入探索，为智能驾驶的发展提供了良好的基础设施条件。
智能驾驶仍有着极大的想象空间，目前，L2级别的自动辅助驾驶渗透率较高超50%，L3级别无人驾驶渗透率还未过10%，基本算是空白市场。
产业链中，上游部件在整个智驾环节中价值含量最高，也最为关键，比如汽车雷达、激光雷达、通信模组、操作系统等。
其中，又以芯片、操作系统最重要，一是智驾需要算力，芯片性能直接决定了算力水平高低。二是软件定义汽车的时代正在来临，操作系统的地位跟重要性在不断提升。
芯片这块最有优势的，毫无疑问是德赛西威，其背靠英伟达，成为国内最大的第三方域控制器供应商。
如果说德赛西威是靠着英伟达的芯片供应，逐步做到国内智驾龙头；那中科创达几乎是伴随着高通的业务拓展，一路成长起来的。
不论手机还是智能汽车，只有高端芯片是不够的，还需要跟芯片适配度高的操作系统，将芯片与其它硬件连接起来。
中科创达最初就是为芯片厂商开发操作系统的，目前经营事物的规模覆盖至智能手机、智慧汽车、智能网联（物联网）三个领域。公司采取“IP+服务+解决方案”的服务模式，通过客户提供系列新产品和解决方案收取费用。
当然，中科创达的产品不只有软件，还有域控制器、智慧物流机器人等硬件设施。
在芯片厂商与终端设备厂商之间，中科创达承担了中间人的角色。高通提供芯片，中科创达为其研发操作系统将芯片推广，从而建立起二者的合作伙伴关系。
2015年，高通与中科创达成立合资公司创通联达，进军智能物联网领域。2018年以前，高通一直是中科创达的前十大股东。由于合作关系紧密，二者的营收变化趋势基本一致。
高通的实力不必多说，2022年国内移动基带处理芯片市占率高达60.9%。在智能座舱芯片领域，也具备非常大的优势，骁龙8155几乎垄断了国内旗舰车市场，智能驾驶芯片最高算力到2000TOPS。
背靠高通给公司业绩带来稳定保障，因此，公司的操作系统的升级方向，多是跟着高通芯片走的。
并且，中科创达还是“华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴”，是华为的专业方面技术供应商之一，双方在手机系统、物联网方面也有合作，中科创达子公司奥思维是华为开源鸿蒙的商业合作伙伴。此外，公司客户的还有ARM、英特尔、展锐、三星、TCL、上汽、大众等。
智能汽车方面，企业具有智能座舱OS、智能驾驶OS和基于整车OS的三大板块，涵盖3D引擎、智能视觉、低速智能驾驶、自驾域控硬件和平台等多个领域。并在行业首发了整车操作系统“滴水OS”，率先实现技术突破。
从营收结构看，2017-2022年智能汽车业务收入年复合增速达50%，2023年上半年已成为公司最大收入来源，成功打造出第二成长曲线。
随着整车架构逐步向“中央计算芯片+域控制器”架构转变，软件价值将逐步提升。预计2023-2030年，软件成本占比将从10%增至50%，全世界汽车软件的市场空间也将提升至840亿美元。
此外，基于高通芯片公司已推出3款无人驾驶域控制器产品，满足“行泊一体-L2级智驾-舱架一体融合”的全局智能驾驶需求，保守估计2025年该业务为公司带来5.3亿收入。
公司推出的Rubik人工智能大模型，也能够明显提升智能座舱的交互体验，并提供个性化的座舱解决方案，用AI技术持续为产品赋能。
目前智能手机正向高端化转型，AI大模型推理向设备终端转移是不可抵挡的趋势。
2023年10月，高通推出的Gen3芯片已能支持百亿大模型。将带来智能手机、操作系统的再次升级：一能推动新的换机需求，二能为操作系统、软件研发带来较大价值增量，给公司智能手机业务带来新的成长空间。
公司已推出新一代物联网操作系统OS Ware，物联网的市场规模相当庞大，预计2030年达11万亿，2022-2030年复合增速为18%。
预计在未来，超75%的数据需要用边缘算力处理，AI芯片不可避免要融入端侧、边侧设备。基于此，公司推出了全球首款支持Linux和安卓系统的TurboXEB5算力盒子，可提供15TOPS边缘算力，解决物联网终端算力不足的问题。
这些不能离开公司高额的研发投入，2023年公司积极地推进Smart To Intelligent计划，加快对AI大模型和新一代域控制器的研发，研发投入金额高达14.58亿，在营收中占比27.82%。
当然，高额研发也侵蚀了一部分净利润，2023年中科创达实现净利润4.66亿，同比减少39.36%。加之2023年智能手机市场景气度低，某些特定的程度上拉低了公司的营业收入，当年实现盈利收入52.42亿，同比减少3.73%。
但对科技公司来说，短期的业绩反而没那么重要，未来的预期才是最需要我们来关注的。
目前看来，中科创达在智能手机、智能汽车、物联网上的新业务发展都不错，像域控制器、智能物流机器人等即将在2024年落地放量。加之公司与高通深度绑定，未来成长确定性还是很强的。
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